ekonomarin
Aktif Üye
Barış ERKAYA
Merkez Bankası’nın iki ay ardarda şok faiz indirimleriyle bütün mahallî piyasalar allak bullak oldu. TL iki faiz indirim sonucu daha sonrasında dolar karşısında 1 TL’ye yakın kıymet kaybetti. Bütün TL varlıklar süratle paha kaybetmesine karşın bu trendden etkilenmeyen tek bir yatırım aracı vardı: Borsa İstanbul.
Sebep? Piyasa uzmanlarından aldığımız izlenimlere nazaran her insanın BİST-100’ün niye düşmediği konusunda üzerinde uzlaştığı sebep Borsa İstanbul’un artık yabancı değil yerli yatırımcı borsası olduğu için piyasanın dinamiklerinde önemli değişiklikler olması.
Borsa düşmüyor mu, düşemiyor mu?
Bu da kriz devirlerinde borsanın gündemden koptuğu, bilhassa de bıyıklı yabancıların endeks üzerinde tesirli pay senetlerinde alıcı tarafta bu düşüşü sınırlamak için elinden geleni yaptığı bir devirde olduğumuzu bize anlatıyor.
Bilhassa kısa vadeli vurkaçı hayli güzel yaptığını bildiğimiz yabancı fonların kuvvetli satışlarının olmadığı piyasada görünen o ki bıyıklı olanların satışları karşılaması da bir o kadar kolay oluyor. Lakin şüphesiz satışları karşılayanların durum gereği ziyan etmemek için bu satışları karşıladığını da unutmamak gerek. Bu da aslında muhtemel bir rallide birlikteinde önemli bir risk oluşacağı manasına geliyor. İkincisi ise Borsa İstanbul’un haddinden çok ucuzlamış olması. Türkiye’nin kredi derecelendirme notu kriterinde tıpkı kategoride yer aldığı gelişmekte olan ülke borsalarının bile yüzde 20, başka gelişmekte olan ülkelere bakılırsa yarı yarıya ucuz kaldığı fiyat rasyoları Borsa İstanbul’da önemli potansiyele işaret ediyor. Üstelik başlayan üçüncü çeyrek bilançolarında biroldukca şirkette rekor karlar da görmeye başlayacağız.
Fiyat değerlemeleri tabanda
Bloomberg analistlerinin varsayımlarına göre BİST-100 şirketleri, yıllık karının 7.81 katı piyasa kıymetinden süreç görüyor. Üstelik bu sayının 2021 yıl sonuna kadar 5.85’e kadar düşeceği iddia ediliyor. Bu da şayet endeks daha da düşmeyecekse mevcut fiyatlardan karların yüzde 25 daha artacağı manasına geliyor. Çok çarpıcı bir kıyaslama, Yunanistan’ın kredi notunun çöp statüsüne geldiği 15 Haziran 2010 gününde Atina Borsası gösterge endeksi, 12 fiyat/kazanç oranından süreç görüyordu.
GÜÇLÜ YÜKSELİŞİN TEK YOLU YABANCILAR
Pekala bundan daha sonra ne olabilir? Küresel gelişmeler küresel borsalara fazlaca önemli bir fon girişinin başladığını gösteriyor. Düşüş konusunda yerli ya da bıyıklı yabancılar kâfi olsa da muhtemel bir yükselişin kuvvetli olabilmesinin tek yolu kuvvetli yabancı yatırımcı girişi. Türk borsası yabancı fonların akışından hisse alabilir mi? Ucuzluk açısından evet, ama beklenti yahut yükselişi sürükleyecek bir kıssa açısından soru işareti. 3 ila 5 yıllık bir dönem için borsada bulunamayacak kadar ucuz düzeylerin görüldüğü uzmanların ortak görüşü. Yani evladiyelik pay senedi yatırımı için tahminen de tekrar bu biçimde fiyatların görülmeyeceği düşünülüyor. Lakin önümüzdeki 1-1,5 yıl içerisinde çok yüksek getiri bekleyenler için ise çıpa yabancıların bir daha piyasaya dönüşü olacak. Bu da şu anlık büyük bir soru işareti.
Merkez Bankası’nın iki ay ardarda şok faiz indirimleriyle bütün mahallî piyasalar allak bullak oldu. TL iki faiz indirim sonucu daha sonrasında dolar karşısında 1 TL’ye yakın kıymet kaybetti. Bütün TL varlıklar süratle paha kaybetmesine karşın bu trendden etkilenmeyen tek bir yatırım aracı vardı: Borsa İstanbul.
Sebep? Piyasa uzmanlarından aldığımız izlenimlere nazaran her insanın BİST-100’ün niye düşmediği konusunda üzerinde uzlaştığı sebep Borsa İstanbul’un artık yabancı değil yerli yatırımcı borsası olduğu için piyasanın dinamiklerinde önemli değişiklikler olması.
Borsa düşmüyor mu, düşemiyor mu?
Bu da kriz devirlerinde borsanın gündemden koptuğu, bilhassa de bıyıklı yabancıların endeks üzerinde tesirli pay senetlerinde alıcı tarafta bu düşüşü sınırlamak için elinden geleni yaptığı bir devirde olduğumuzu bize anlatıyor.
Bilhassa kısa vadeli vurkaçı hayli güzel yaptığını bildiğimiz yabancı fonların kuvvetli satışlarının olmadığı piyasada görünen o ki bıyıklı olanların satışları karşılaması da bir o kadar kolay oluyor. Lakin şüphesiz satışları karşılayanların durum gereği ziyan etmemek için bu satışları karşıladığını da unutmamak gerek. Bu da aslında muhtemel bir rallide birlikteinde önemli bir risk oluşacağı manasına geliyor. İkincisi ise Borsa İstanbul’un haddinden çok ucuzlamış olması. Türkiye’nin kredi derecelendirme notu kriterinde tıpkı kategoride yer aldığı gelişmekte olan ülke borsalarının bile yüzde 20, başka gelişmekte olan ülkelere bakılırsa yarı yarıya ucuz kaldığı fiyat rasyoları Borsa İstanbul’da önemli potansiyele işaret ediyor. Üstelik başlayan üçüncü çeyrek bilançolarında biroldukca şirkette rekor karlar da görmeye başlayacağız.
Fiyat değerlemeleri tabanda
Bloomberg analistlerinin varsayımlarına göre BİST-100 şirketleri, yıllık karının 7.81 katı piyasa kıymetinden süreç görüyor. Üstelik bu sayının 2021 yıl sonuna kadar 5.85’e kadar düşeceği iddia ediliyor. Bu da şayet endeks daha da düşmeyecekse mevcut fiyatlardan karların yüzde 25 daha artacağı manasına geliyor. Çok çarpıcı bir kıyaslama, Yunanistan’ın kredi notunun çöp statüsüne geldiği 15 Haziran 2010 gününde Atina Borsası gösterge endeksi, 12 fiyat/kazanç oranından süreç görüyordu.
GÜÇLÜ YÜKSELİŞİN TEK YOLU YABANCILAR
Pekala bundan daha sonra ne olabilir? Küresel gelişmeler küresel borsalara fazlaca önemli bir fon girişinin başladığını gösteriyor. Düşüş konusunda yerli ya da bıyıklı yabancılar kâfi olsa da muhtemel bir yükselişin kuvvetli olabilmesinin tek yolu kuvvetli yabancı yatırımcı girişi. Türk borsası yabancı fonların akışından hisse alabilir mi? Ucuzluk açısından evet, ama beklenti yahut yükselişi sürükleyecek bir kıssa açısından soru işareti. 3 ila 5 yıllık bir dönem için borsada bulunamayacak kadar ucuz düzeylerin görüldüğü uzmanların ortak görüşü. Yani evladiyelik pay senedi yatırımı için tahminen de tekrar bu biçimde fiyatların görülmeyeceği düşünülüyor. Lakin önümüzdeki 1-1,5 yıl içerisinde çok yüksek getiri bekleyenler için ise çıpa yabancıların bir daha piyasaya dönüşü olacak. Bu da şu anlık büyük bir soru işareti.